盯市结算，又称为逐日盯市或每日结算，是指交易所在每个交易日结束时，根据当日市场价格对投资者的持仓进行盈亏计算，并据此调整账户资金的过程。这一制度旨在确保所有持仓的盈亏都是基于最新的市场价格，避免价格波动带来的不公平。

历史背景

逐日盯市制度最早由芝加哥期货交易所（CME）在1983年推出，目的是应对日益增加的市场风险和波动性。随着时间的推移，这一制度逐渐成为全球期货交易的标准做法。

价格计算

每个交易日结束时，交易所会根据当日期货合约的最后成交价或结算价，计算每个持仓的浮动盈亏。结算价通常是某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。

盈亏调整

根据计算结果，交易所对投资者的账户资金进行增加或减少的调整。盈利部分会增加到账户余额，亏损部分则会从账户余额中扣除。

保证金要求

如果账户资金低于维持保证金水平，投资者需要追加保证金，以满足交易所的保证金要求。这一步骤确保了投资者有足够的资金来应对潜在的市场波动。

结算报告

交易所向投资者提供每日的结算报告，详细列出持仓情况、盈亏状况以及资金变动。这些信息帮助投资者了解其账户的最新状态，并做出相应的投资决策。

确保交易公平性

通过每日的盈亏调整和保证金要求，盯市结算有效地控制了投资者的风险，防止了因价格大幅波动导致的巨额亏损。所有投资者都遵循相同的结算规则，确保了交易的公平性。

提高市场透明度

每日的结算报告提供了详细的交易信息，增加了市场的透明度，使所有参与者都能了解市场的真实状况。这种透明度有助于增强市场的稳定性和流动性。

风险控制

盯市结算制度使得期货交易的清算方式和股票交易存在显著区别。在股票交易中，清算和现金流发生在整个交易过程中；而在期货交易中，只有当平仓时才会发生现金流入或流出。这种差异使得期货交易者在整个交易期间必须保持足够的现金流以应对负现金流的可能性。

结算时机

逐笔结算是在每笔交易完成后立即进行结算，而盯市结算是在每个交易日结束时进行结算。逐笔结算能即时反映单笔交易的成果，而盯市结算则反映当日整体持仓的盈亏。

盈亏反映

逐笔结算清晰明确地反映每一笔交易的得失，有助于及时调整策略；盯市结算则让交易者从整体持仓的角度看待盈亏，更注重长期的趋势和市场波动。

资金管理影响

逐笔结算可能导致资金流动较为频繁，需要交易者有较强的资金调配能力；盯市结算则可能在极端行情下出现较大的资金调整，对资金的缓冲要求较高。

根据风险承受能力选择

对于风险敏感的交易者，逐笔结算可能更为合适，因为它能及时反映每一笔交易的成果，有助于及时调整策略。而对于能够承受较大波动的交易者，盯市结算则能让其更注重长期趋势和市场波动。

根据交易策略选择

不同的交易策略可能需要不同的结算方式。例如，短线交易者可能更倾向于逐笔结算，以便及时了解每一笔交易的结果；而长线交易者可能更适合盯市结算，以便从整体持仓的角度看待盈亏。

根据资金规模选择

资金规模较小的交易者可能更倾向于逐笔结算，因为这种方式能让他们更清晰地了解自己的资金状况；而资金规模较大的交易者则可能更适合盯市结算，因为他们有更多的资金来应对潜在的市场波动。

期货合约的盯市结算是一种重要的风险管理工具，它通过每日的盈亏调整和保证金要求，确保了交易的公平性和市场的稳定性。投资者应根据自身的风险承受能力、交易策略和资金规模，选择适合自己的结算方式，以实现更有效的资金管理和风险控制。