1.1 PE现货市场表现

本周PE市场整体呈现偏强整理态势。尽管供应端检修装置增多，但下游需求依然疲软，导致市场供需矛盾尚存。然而，由于原油价格的持续反弹以及宏观面的偏暖氛围，市场心态有所改善，部分业者谨慎推涨报价。华北市场LLDPE价格上涨50-100元/吨，华东市场上涨50-100元/吨，华南市场上涨50-100元/吨。

1.2 期货市场动态

本周PE期货市场先跌后涨，多空双方博弈激烈。周初，受油价回调及基本面压力影响，期货价格一度下跌。然而，随着油价止跌反弹以及市场情绪的修复，期货价格逐渐回升。截至周五收盘，主力合约收于8500点以上，较上周略有上涨。

1.3 成本与利润分析

国际原油期货价格先跌后涨，对PE成本端支撑作用增强。布伦特原油重回80美元以上，对标LL成本在9441左右，高LL出厂价891左右。油制PE亏损略有扩大但仍在可控范围内。此外，进口成本及利润方面也保持稳定，市场主流价格区间维持在合理水平。

2.1 供应状况

本周PE装置检修继续增多，但新增投产较少，整体供应压力不大。然而，随着前期检修装置的陆续重启和新装置的投产计划，预计后期供应将有所增加。同时，石化库存虽然有所下降但仍高于往年同期水平，去库速度放缓表明供应压力仍存。

2.2 下游需求分析

PE下游需求整体表现一般。农膜处于生产淡季，订单天数和原料库存天数均有所减少；包装膜开工负荷虽有所提升但订单消耗较慢；其他领域如管材、注塑等行业也面临不同程度的挑战。短期内需求难有明显改善迹象。

3.1 利多因素

• >成本支撑：国际原油价格持续反弹对PE成本端形成较强支撑。
• >宏观面偏暖：国内经济政策回暖预期增强市场信心。
• >检修增多：石化企业检修计划密集有助于缓解供应压力。

3.2 利空因素

• >需求疲软：下游需求进入传统淡季且改善迹象不明显。
• >供应增加：新装置投产及检修装置重启将加剧供应压力。
• >库存高位：石化库存去化缓慢表明市场供需失衡状态尚未根本改变。

3.3 未来展望

短期内PE市场可能维持区间整理态势。随着成本端的支撑作用减弱以及供需矛盾的加剧，价格上行空间有限。然而，若宏观面出现更多利好政策或下游需求有所改善则有望提振市场信心推动价格上涨。建议投资者密切关注成本变化、装置动态以及下游需求情况以做出合理决策。