在中国的资本市场发展历程中，深圳证券交易所的中小企业板（简称中小板）曾是一个承载着无数中小企业成长梦想、吸引了大量投资者目光的重要板块。而中小板指数，作为衡量这一板块整体表现的晴雨表，其波动牵动着市场情绪。随着中国资本市场改革的不断深化，中小板已完成其历史使命，并于2021年与深交所主板合并。将深入探讨中小板指数的历史定位、运行机制，以及它最终并入深交所主板的背景、过程和深远影响。

简单阐述主题：中小板指数曾经是反映深圳证券交易所中小企业板上市公司整体表现的重要指标。它不仅仅是一个数字，更是中国经济结构转型升级、中小企业蓬勃发展的一个缩影。其“多少”的含义，不仅指其历史点位，更指其在市场中的地位和影响力。而关于“纳入哪个板块”，答案是明确的：中小板已整体并入深圳证券交易所主板，其上市公司成为主板的一部分，原中小板指数也随之成为历史，其成分股自然纳入了深证成指、深证100等更广泛的主板指数体系中。

中小板的诞生与辉煌岁月

回顾历史，中小板的设立是中国资本市场发展到一定阶段的必然产物。2004年5月17日，经中国证监会批准，深圳证券交易所正式设立了中小企业板。彼时，中国经济正值高速发展时期，大量具有成长潜力的中小企业面临融资难题，而深沪主板的上市门槛相对较高，无法满足所有优质中小企业的需求。在此背景下，中小板应运而生，其定位是为主板市场输送更多优质企业，同时为达不到主板上市条件、又亟需上市融资的中小企业提供一个过渡性的平台。中小板的上市标准虽然低于主板，但高于创业板（当时尚未设立）。

中小板自成立以来，便展现出强大的生命力。它凭借更贴近中小企业特点的上市条件，迅速吸引了一大批高成长性、新技术、新模式的企业登陆资本市场。这些企业往往是各自细分行业的佼佼者，代表着中国经济的未来方向。中小板指数作为反映这一板块整体表现的指标，也因此备受关注。在许多年份里，中小板指数的表现甚至超越了主板指数，成为投资者追逐成长股的热门标的。它不仅仅是一个数据指标，更是中小企业通过资本市场实现跨越式发展的一个鲜活注脚。在中小板存在的十多年时间里，其上市公司数量从最初的几十家发展到近千家，总市值突破万亿元，极大地促进了实体经济的发展和产业结构的优化升级。

中小板指数的独特价值与衡量标准

中小板指数（代码：399005）是衡量中小企业板上市公司股票价格走势的综合性指数，由中小板所有股票组成，采用派氏加权法计算。与深证成指、沪深300等指数相比，中小板指数具有其独特的价值和衡量标准。它集中反映了中国中小企业的成长活力和创新能力。相对于主板上那些规模庞大、发展相对成熟的“蓝筹股”，中小板公司往往体量较小，但成长性高、行业前景广阔，更具“黑马”潜质。中小板指数的波动，往往能更敏感地捕捉到经济结构调整和新产业发展带来的机遇与挑战。

中小板指数为投资者提供了一个专门衡量中小市值股票表现的基准。对于偏爱成长股、追求高收益的投资者而言，中小板指数是他们评估投资组合表现、选择投资标的重要参考。许多基金公司也根据中小板指数开发了相关的指数基金和ETF产品，方便投资者进行跟踪投资。中小板指数的成分股构成也相对更加多元化，涵盖了信息技术、生物医药、高端制造、新能源等新兴产业，这些产业在国民经济中扮演着越来越重要的角色，中小板指数的走势也间接反映了这些新兴产业的景气度。

变革的序章：为何选择合并？

尽管中小板在过去取得了显著成就，但在中国资本市场向更高层次发展的过程中，其存在的必要性和定位也逐渐受到了审视。推动中小板与主板合并，并非是对中小板的否定，而是基于对中国资本市场整体战略布局的深思熟虑。主要原因可以归结为以下几点：

市场定位趋同，功能出现重叠。随着时间的推移，深交所主板和中小板在上市公司结构、市值规模、行业分布等方面逐渐趋同，甚至一些主板公司的市值和盈利能力还不如中小板的“大块头”。这导致两个板块在功能上出现重叠，不利于市场资源的优化配置和监管效率的提升。

优化市场结构，形成清晰的多层次市场体系。中国资本市场一直致力于构建主板、创业板、科创板、北交所等多层次的资本市场体系。在新的市场格局下，深交所主板应承担起支持相对成熟的大中型企业发展的任务，创业板则聚焦于创新成长型企业，而中小板的模糊定位使得市场结构不够清晰。合并后，深交所形成“主板+创业板”的格局，能够更好地承接不同发展阶段企业的融资需求。

提高市场效率，简化监管。两个相似板块的存在，无疑增加了市场运行和监管的复杂性，也可能给投资者带来一定的困惑。合并能够统一上市规则、交易制度和信息披露要求，降低市场运行成本，提高监管效率，并增强市场的整体流动性和吸引力。

顺应注册制改革大趋势。随着注册制改革的全面推进，上市标准将更加多元化，各个板块的功能定位将更加明确。合并中小板是注册制改革在深交所落地的重要配套措施，旨在为全面深化资本市场改革铺平道路。

尘埃落定：中小板指数并入主板

经过周密的准备和部署，2021年4月6日，深圳证券交易所正式启动合并主板与中小板。这意味着，自此之后，中小板作为一个独立的板块不复存在，原中小板公司的股票代码和简称保持不变，它们统一归属于深交所主板。这一天，也标志着中小板指数作为独立指数正式退出了历史舞台。

关于“中小板指数纳入哪个板块”，准确的说法是，中小板指数作为一个独立的指数已不再发布和计算。原中小板的上市公司，在合并后，其股票自然地成为了深交所主板上市公司的一部分。这意味着，这些公司的股票将根据其市值、交易活跃度等因素，被纳入深证成指、深证100、深证300等现有的深交所主板核心指数的样本空间。例如，一些符合条件的优质原中小板公司，其股票会被纳入深证成指（399001）的计算范围，从而间接通过主板指数体系继续反映其价值。可以说，原中小板指数的“灵魂”融入了深交所主板指数体系中，其成分股的价值和表现，将通过主板的综合性指数得到体现。

此次合并遵循了“两个统四个不变”的原则，即统一业务规则、统一运行平台，以及股票代码、简称、证券买卖方式、投资者门槛不变。这一设计旨在最大程度地平稳过渡，减少对市场各方的影响，确保合并工作的顺利进行。

合并后的影响与深远意义

中小板与主板的合并，对中国资本市场产生了广泛而深远的影响：

对于投资者而言，市场结构更加清晰，有助于简化投资决策。他们不再需要区分主板和中小板，所有原中小板股票都将视为深交所主板股票。这可能提高部分原中小板股票的流动性，因为它们被纳入更广泛的主板指数后，可能会吸引更多指数型基金和机构投资者的关注。同时，市场整体的投资风格也可能更加趋于理性，更注重公司的基本面和长期价值。

对于上市公司而言，原中小板公司不再有“中小板”的标签，直接晋升为主板公司，这在一定程度上提升了公司的市场形象和品牌价值。它们将面对更广阔的投资者群体，但也意味着将与更多的主板公司同台竞争，对公司的治理水平、信息披露质量等提出了更高的要求。合并后，主板的整体规模和体量进一步扩大，有利于提升中国资本市场在全球的竞争力和影响力。

对于市场监管而言，合并简化了监管框架，提高了监管效率。监管机构可以更集中精力于主板和创业板各自的特点进行差异化监管，从而更好地服务于不同类型企业的发展。这也有助于进一步深化资本市场改革，推动注册制改革的全面实施，为企业上市融资提供更加便利和高效的通道。

从更宏观的层面看，此次合并是中国资本市场建设“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的现代化资本市场的重要一步。它优化了市场结构，明确了板块定位，提升了市场服务实体经济的效率和能力。未来，深交所将形成一个以主板支持成熟大型企业、以创业板支持创新成长型企业、并与北交所形成错位发展、优势互补的多层次市场体系，为中国经济高质量发展提供更加有力的资本支撑。

总结而言，中小板指数承载了中国中小企业十余年的成长记忆，其辉煌与变革是中国资本市场不断发展完善的缩影。随着中小板与深交所主板的合并，中小板指数已成为历史，但它所代表的资本市场服务实体经济、支持中小企业发展的理念，已融入更为广阔的深交所主板之中。这一重大改革举措，不仅优化了市场结构，提升了市场效率，更标志着中国资本市场正朝着更加成熟、健康、高效的方向迈进，为中国经济的持续发展注入新的活力。