期货市场，一个充满机遇与挑战的金融领域，以其高杠杆、双向交易的特性吸引了众多投资者。在实际操作中，一个常见且关键的问题常常困扰着初学者，甚至是一些经验不足的交易者：期货盘中平仓时，究竟是以结算价成交，还是以实时市场价格成交？期货的结算价又扮演着怎样的角色？理解这一核心机制，对于期货交易者而言至关重要，它直接关系到盈亏的计算、风险的控制以及交易策略的制定。将深入探讨期货平仓与结算价、现价之间的关系，旨在为读者拨开迷雾，清晰地呈现期货交易的底层逻辑。

期货平仓的核心机制：市价优先

我们需要明确一个最基本的原则：在期货交易的盘中时间，所有的交易行为，无论是开仓还是平仓，都是基于实时市场价格进行的。这意味着，当你决定平仓时，你的指令会以你设定的价格（如限价单）或者当时市场上的最优价格（如市价单）去寻找对手方进行撮合交易。一旦成交，你平仓的实际价格就是成交时的市场价格，而非所谓的“结算价”。

这与我们日常在股票市场买卖股票的逻辑是相似的。当你买入或卖出股票时，你看到的是实时的买一价、卖一价，你的交易也都是在这些实时变动的价格上完成的。期货市场同样如此，它是一个连续竞价、实时撮合的市场。交易者通过交易软件向交易所发送指令，这些指令会进入交易所的交易系统，并根据价格优先、时间优先的原则与对手方的指令进行匹配。如果你在盘中点击“平仓”按钮，或者输入一个平仓指令，你的目标是让这个指令在当前活跃的市场中尽快成交，而成交的价格就是那一瞬间的市场价格。

简而言之，你不能在盘中指定以“结算价”来平仓，因为结算价是一个在交易日结束后，由交易所根据当日交易情况（通常是某一特定时间段的成交均价或加权平均价）计算出来的一个“参考价格”，它并非一个可以进行实际交易的价格。

结算价的真正作用：每日盈亏计算与保证金调整

既然盘中平仓不是以结算价进行，那么结算价究竟有什么用呢？这是理解期货市场运作机制的关键所在。期货的结算价，其核心作用在于每日无负债结算（Mark-to-Market），也称为“逐日盯市”。

每日结算价是交易所为了计算当日所有未平仓合约的浮动盈亏、并据此调整交易者保证金而设定的一个标准价格。在每个交易日结束后，交易所会根据当日的结算价，对所有交易者的持仓进行估值。

• 浮动盈亏计算： 如果你持有未平仓合约，交易所会用当日的结算价与你的开仓成本价（或者前一交易日的结算价）进行比较，计算出你的浮动盈亏。这部分盈亏会实时反映在你的账户净值上。
• 保证金调整： 如果你的账户因浮动亏损导致可用保证金不足，交易所会要求你追加保证金（即“追加保证金通知”）。如果你未能及时追加，你的持仓可能会面临被强制平仓的风险。反之，如果你的账户因浮动盈利而保证金充裕，你可以选择提取部分资金。

需要强调的是，结算价是一个会计和风险管理上的概念，而不是一个可以进行交易的“成交价”。它确保了期货市场的每日资金清算，有效控制了系统性风险，防止了因一方违约而引发的连锁反应。没有结算价，期货市场的风险管理将难以实现。

盘中平仓与盘后结算：时间轴上的差异

为了更好地理解平仓价与结算价的区别，我们可以将其放在期货交易的时间轴上进行区分：

• 盘中交易时间（Trading Hours）： 这是指交易所规定的每日交易时段，如上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及夜盘交易时段。在这个时间段内，市场是活跃的，买卖双方通过实时报价进行撮合交易。当你进行“盘中平仓”时，你的指令会立即进入市场，并以当时的实时市场价格成交。你的实际盈亏，对于这笔已平仓的头寸而言，就是开仓价与平仓价之间的差额。
• 盘后结算时间（Settlement Time）： 这是指每日交易时间结束后，交易所进行清算和风险管理的时间。在这个时间段内，市场不再进行交易，而是由交易所根据当日的交易数据计算出结算价。这个结算价用于对所有未平仓合约进行估值，并完成资金的划转和保证金的调整。对于已经平仓的头寸，结算价对其盈亏计算没有直接影响，因为盈亏已经在平仓那一刻被锁定；但对于当日仍持有头寸的交易者，结算价将决定其账户的浮动盈亏和次日开盘时的持仓成本。

举例来说，如果你在上午10点以4000元/吨的价格开仓买入一份螺纹钢期货，并在下午2点以4020元/吨的价格平仓，那么你的这笔交易盈利就是20元/吨（不考虑手续费）。这个20元/吨的盈利是确定的，与当日的结算价无关。如果你在下午2点没有平仓，而是继续持有到收盘，那么交易所就会用当日的螺纹钢期货结算价（比如4015元/吨）来计算你这笔头寸的浮动盈亏，并据此调整你的保证金。

特殊情况与常见误区澄清

在理解了基本机制后，我们来澄清一些常见的误区和特殊情况：

• 误区一：能否以结算价挂单平仓？
  答案是不能。如前所述，结算价是盘后计算出的一个参考价，并非盘中可以进行交易的实时价格。你无法在交易软件中设置一个“结算价”作为你的委托价格。你只能设置限价（如“4020元平仓”）或市价（以当时市场最优价平仓）。

• 误区二：强行平仓的价格是结算价吗？
  当交易者的保证金不足