恒生指数期货是香港股市的蓝筹股变化指标，由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来，代表了香港交易所所有上市公司的12个月平均市值涵盖率的63%。恒生指数由恒生银行下属恒生指数有限公司负责计算及按季检讨，公布成份股调整。恒生指数期货合约为投资者提供另一有效工具，以管理投资组合的风险和捕捉指数套利的机会。

恒生指数期货的特点

1. >高成本效益：每一张恒生指数期货及期权合约相等于一篮子高市值的股票，而每次交易只收取一次佣金，因此交易成本比买入或沽出该组成份股的交易成本为低廉。

   

2. >交易费用低廉：恒生指数期货及期权合约能提供成本效益更高的投资机会。
3. >灵活性：恒生指数期货合约允许投资者进行双向交易，即可以做多也可以做空，只要方向判断准确，涨跌都能赚钱。
4. >保证金制度：恒生指数期货交易实行保证金制度，具有较大的杠杆效应。例如，如果按10%的保证金算，交易60万元的合约，只需要6万元即可。
5. >T+0交易制度：与股票实行的T+1交易制度不同，恒生指数期货实行T+0交易制度，当天建仓的单子，当天就可以平仓。

恒生指数期货的作用

1. >风险管理：期货合约是买卖双方的一份承诺，投资者可以在未来某个指定的日期以预先制定的价格买入或沽出所挂钩的资产。通过持有短仓（即沽出合约），投资者可以对冲正股下跌的风险；预期股市上升时，投资者亦可借着持有期指长仓（即买入合约）而进行具方向性投资。
2. >价格发现：恒生指数期货市场是一个公开透明的市场，其交易形成的期货价格能够反映市场对未来恒生指数的预期，有助于现货市场的价格发现。
3. >套利机会：由于恒生指数期货与现货市场之间存在紧密的联系，投资者可以利用两个市场之间的价差进行套利交易，从而获取无风险收益。

恒生指数期货的发展历程

恒生指数期货合约于1986年5月推出，早期经历了迅猛增长阶段、体制改革阶段以及稳步发展阶段。在发展过程中，恒生指数期货市场不断改革和完善结算及保证制度，提高了市场的抗风险能力，并逐渐成为亚洲区内重要的金融期货之一。

恒生指数期货合约细则

1. >合约乘数：每指数点港币$50。
2. >最低价格波幅：一个指数点。
3. >合约月份：现月、下月及之后的两个季月（例如3月、6月、9月、12月）。
4. >交易时间：上午9:45至中午12:30，下午14:30至16:15。
5. >最后交易日：每月倒数第二个交易日。

恒生指数期货的交易策略

1. >套期保值：对于持有大量恒生指数成分股的投资者来说，可以通过卖出恒生指数期货来对冲市场风险。
2. >投机交易：投资者可以根据自己对市场的判断和分析，选择买入或卖出恒生指数期货合约进行投机交易。
3. >套利交易：利用恒生指数期货与现货市场之间的价差进行套利交易，以获取无风险收益。

综上所述，恒生指数期货是一种重要的金融衍生品工具，具有高成本效益、交易费用低廉、灵活性强等特点。它不仅可以用于风险管理和价格发现，还为投资者提供了丰富的交易策略选择。然而，投资者在进行恒生指数期货交易时也应注意风险控制和资金管理，以确保自身的投资安全。