“多平”是指投资者持有期货合约的多头头寸时，进行卖出平仓的操作。例如，某投资者之前买入了一手某商品的期货合约，看涨该商品价格，此时他处于多头地位。当他认为价格已经达到自己的预期收益或者市场行情发生变化不再看好后，他就会通过“多平”操作，即在市场上卖出一手相同月份和规格的该商品期货合约，以此来对冲掉之前的多头头寸。这一操作完成后，他的持仓数量变为零，不再承担该商品期货价格波动带来的风险。

多平的动机与策略

投资者选择多平主要有以下几种动机。一是获利了结，当期货价格如预期上涨，达到了投资者设定的盈利目标，他们就会通过多平来锁定利润。比如，一位投资者在每吨 5000 元的价格买入农产品期货，之后价格上涨到 6000 元，他认为利润已经可观，便进行多平操作。二是止损离场，如果市场走势与预期相反，价格不升反降，且投资者认为继续持有可能导致更大损失，就会执行多平。例如，买入金属期货后，由于宏观经济数据不佳导致金属价格大幅下跌，投资者为避免进一步亏损而多平。在策略上，投资者可能会根据技术分析指标，如均线系统、相对强弱指标等来判断何时多平。当价格跌破某一关键均线或者相对强弱指标显示超买状态时，就可能触发多平操作。

什么是多换

“多换”是指在持有期货合约多头头寸的情况下，先进行平仓操作，再同时进行新的开仓操作，但交易方向仍然是多头。比如，某投资者持有 A 商品的期货多头合约，他先将 A 商品的多头合约卖出平仓，然后立刻买入 B 商品的期货合约建立多头头寸。这种操作可能是基于对不同商品市场前景的重新评估。也许他认为 A 商品后续上涨空间有限，而 B 商品由于某些因素（如供应减少、需求增加等）更具投资价值，所以通过多换来实现投资组合的优化。

多换的原因与考量因素

多换的原因多种多样。从市场层面来看，不同期货品种受到的影响因素不同。例如，农产品期货受天气影响较大，而能源期货与地缘关系密切。当投资者发现某一农产品产区天气改善，可能影响其价格走势，而此时另一能源产品因地区冲突有价格上涨趋势，就可能会进行多换。从投资者自身角度，可能是为了调整仓位结构。如果投资者原本在某品种上的多头仓位过重，超过了其风险承受能力，通过多换可以分散风险。在进行多换操作时，投资者需要考虑交易成本，包括手续费、价差等因素。如果新旧合约之间的价差过大，可能会侵蚀利润。同时，还要关注两个品种的相关性，若相关性过高，可能无法达到分散风险的目的。